就民间债务危机答新华社记者问（上）-2011-10-10

马津龙

问：如何应对和防范债务危机？
答：应对防范债务危机，须标本兼治。
治标可以采取法律的、行政的手段，处理好已经陷入困境特别是老板出走企业的债务纠纷，防止新的恶意借款、非法集资、逃债赖债，以及暴力讨债事件的发生。至于经济手段，在不影响全国性控制通货膨胀货币政策的条件下，临时增加温州的流动性，增加温州金融机构的贷款额度，有利于缓解那些正常资金需求得不到满足的企业的资金压力。
治本要在供求两方面双管齐下。从资金供给方面来说，民间借贷作为非正规金融活动，一般说来适合于信息对称并受到血缘、亲缘、人缘、地缘种种约束的亲朋好友之间，并且采取直接借贷的形式，不能有太多的中间环节和太长的资金链条。超越这样的范围便容易产生债务危机，而目前的情况正是这样。根据人行温州中心支行发布的“最合算投资方式”问卷调查，2011年第2季度，选择“民间借贷”的市民占到24.5%，占据首位。原因不能仅仅归咎于民间借贷投资人的贪婪。首先在于银行存款远远低于通货膨胀率的实际负利率。银行存款满足安全性、流动性的要求。存款人可以不追求收益性，但难以接受负收益。银行利率只要相当于甚至略低于通货膨胀率，超越亲朋好友范围的相当一部分民间借贷资金供给都将转为银行存款。其次在于股票投资的失效。股票投资本应成为一般市民投资组合中满足收益性的重要组成部分，而中国的股民普遍亏损。再次在于“实业”经济效益的下降和其他合理投资机会的缺失。一直以来，总有人强调，由于民间资本脱离实体经济，导致“实业空心化”和民间借贷的危机。殊不知正是因为实体经济承受不了成本的上升才导致部分民间资本的去实业化。如果真的到了“实业空心化”的地步，产品价格便可以随成本水涨船高；而事实并非如此。传统实体经济的转型升级势在必行。问题在于，向所谓战略性新兴产业、高新技术产业转型，既存在技术壁垒，又缺乏政策支持。向垄断部门转型，制度壁垒难以打破。在缺乏合理选择机会的情况下，就容易出现非理性的、急功近利的群体性投机现象。
因此，自上而下打破一系列产业部门的行政性垄断，为民营企业向高新技术的转型升级提供政策性扶持，拓展民营企业的投资渠道，才能从根本上断绝民间非正常借贷资金的供给。